John Maynard Keynes Quotes

दुर्भाग्य से, एक समझदार बैंकर वह नहीं है जो खतरे को पहले से भांप ले और उससे बच निकले, बल्कि वह है जो, जब बर्बाद होता है, तो अपने साथियों के साथ एक पारंपरिक तरीके से बर्बाद होता है, ताकि कोई वास्तव में उसे दोषी न ठहरा सके।

A sound banker, alas, is not one who foresees danger and avoids it, but one who, when he is ruined, is ruined in a conventional way along with his fellows, so that no one can really blame him.

राजकोष पुराने नोटों से भरे बक्से ज़मीन में गड़वा सकता है और बाज़ार के जाने-माने, आज़ाद छोड़ देने वाले सिद्धांतों के भरोसे निजी कंपनियों को उन्हें दोबारा खोदकर निकालने का काम सौंप सकता है।

The treasury could fill old bottles with banknotes and bury them..and leave it to private enterprises on well-tried principles of laissez-faire to dig the notes up again.

शतरंज सिरदर्द का एक बेहतरीन इलाज है।

Chess is a cure for headaches.

यह सोचना कि समझदारी इसी में है कि आप अलग-अलग कंपनियों में थोड़ा-थोड़ा जोखिम लें, जिनके बारे में आपको कोई पुख्ता जानकारी नहीं है, और इसके मुकाबले किसी ऐसी कंपनी में बड़ा दांव लगाने से बचें जिसके बारे में आपको पूरी जानकारी हो—निवेश नीति का मज़ाक उड़ाने जैसा लगता है।

To suppose that safety-first consists in having a small gamble in a large number of different companies where I have no information to reach a good judgment, as compared with a substantial stake in a company where one's information is adequate, strikes me as a travesty of investment policy.

संख्या प्रणाली का आविष्कार इंसान की दुनिया की बेतरतीबी में व्यवस्था लाने के लिए किया गया था।

The numeric system was invented to help man to put order in the chaos of the world.

उदाहरण के लिए, भौतिकी के विपरीत, आर्थिक सिद्धांत का जो ढांचा गणितीय रूप में पेश किया जा सकता है, वह अनुभव के जटिल और अधूरे ज्ञात तथ्यों की आर्थिक व्याख्या की तुलना में बेहद आसान होता है, और इससे उपयोगी नतीजे बहुत कम ही निकल पाते हैं।

Unlike physics, for example, such parts of the bare bones of economic theory as are expressible in mathematical form are extremely easy compared with the economic interpretation of the complex and incompletely known facts of experience, and lead one a very little way towards establishing useful results.

जहाँ तक मेरा सवाल है, मेरा मानना है कि आय और धन की बड़ी असमानताओं के सामाजिक और मनोवैज्ञानिक आधार मौजूद हैं।

For my own part, I believe that there is social and psychological justification for significant inequalities of incomes and wealth.

आखिर कब तक शहर के वित्तीय और व्यावसायिक लोगों को समाज की सेवा करने वाले अन्य लोगों की तुलना में इतने ज़्यादा पैसे दिए जाते रहेंगे, जबकि वे भी उतने ही उपयोगी और कठिन सामाजिक कार्य करते हैं?

How long will it be necessary to pay City men so entirely out of proportion to what other servants of society commonly receive for performing social services not less useful or difficult?

इंसान हमेशा चुपचाप मौत को गले नहीं लगाएगा।

Men will not always die quietly.

जिस देश से आप प्यार करते हैं उसकी शान बढ़ाना एक अच्छी चाहत है, लेकिन आम तौर पर यह आपके पड़ोसी का नुकसान पहुँचाकर ही हासिल होती है।

The glory of the nation you love is a desirable end, — but generally to be obtained at your neighbor's expense.

शायद वह दिन आ ही जाए जब सबके लिए ज़रूरत भर का सामान हो, और आने वाली पीढ़ियाँ हमारी मेहनत का फल भोग सकें।

Perhaps a day might come when there would be at last be enough to go round, and when posterity could enter into the enjoyment of our labors.

उन्नीसवीं सदी की ताकतें अपना सफ़र तय कर चुकी हैं और अब थक चुकी हैं।

The forces of the nineteenth century have run their course and are exhausted.

अगस्त 1914 में खत्म हुआ वह दौर, मानवीय आर्थिक प्रगति का कितना असाधारण अध्याय था!

What an extraordinary episode in the economic progress of man that age was which came to an end in August, 1914!

वर्ग संघर्ष छिड़ने पर आप मुझे शिक्षित संभ्रांत वर्ग के साथ पाएंगे।

The Class war will find me on the side of the educated bourgeoisie.

समग्र उत्पादन का सिद्धांत, जिसे पेश करने का यह दावा करती है, मुक्त प्रतिस्पर्धा और बड़े पैमाने पर अहस्तक्षेप की नीति वाले माहौल में उत्पादित होने वाली वस्तुओं की उत्पादन और वितरण प्रणाली की तुलना में, एक अधिनायकवादी राज्य की स्थितियों में कहीं अधिक आसानी से लागू किया जा सकता है।

[T]he theory of output as a whole, which is what the following book purports to provide, is much more easily adapted to the conditions of a totalitarian state, than is the theory of production and distribution of a given output produced under the conditions of free competition and a large measure of laissez-faire.

मेरा मानना है कि मैं आर्थिक सिद्धांत पर एक ऐसी किताब लिख रहा है जो दुनिया के आर्थिक समस्याओं के बारे में सोचने के तरीके में भारी बदलाव लाएगी—शायद तुरंत नहीं, लेकिन अगले दस वर्षों के भीतर।

I believe myself to be writing a book on economic theory which will largely revolutionize - not, I suppose, at once but in the course of the next ten years - the way the world thinks about economic problems.

मैं पूंजी के भंडार को तब तक बढ़ाने के भारी सामाजिक लाभों से प्रभावित हूं जब तक कि वह दुर्लभ न रह जाए।

I am myself impressed by the great social advantages of increasing the stock of capital until it ceases to be scarce.

लेकिन कूटनीतिज्ञों के सपने हमेशा कामयाब नहीं होते, और हमें भविष्य पर भरोसा रखना होगा।

But the dreams of designing diplomats do not always prosper, and we must trust the future .

इसलिए वे सुधारक जो पैसे को कानूनी रूप से मान्य बनाए रखने के लिए उस पर एक तय लागत पर समय-समय पर मुहर लगवाने जैसी कृत्रिम लागतें जोड़कर पैसे की समस्या का हल ढूंढते हैं, वे सही रास्ते पर हैं; और उनके प्रस्तावों के व्यावहारिक मूल्य पर विचार किया जाना चाहिए।

Thus those reformers, who look for a remedy by creating artificial carrying-costs for the money through the device of requiring legal-tender currency to be periodically stamped at a prescribed cost in order to retain its quality as money, or in analogous ways, have been on the right track; and the practical value of their proposals deserves consideration.

मुहर लगे पैसे का विचार एकदम सही है।

The idea behind stamped money is sound.

अगर हम जानबूझकर मध्य यूरोप को कंगाल बनाने की ठान लेंगे, तो मैं शर्त लगा सकता हूँ कि बदला लेने की भावना देर नहीं करेगी।

If we aim deliberately at the impoverishment of Central Europe, vengeance, I dare predict, will not limp.

मेरा यह मतलब नहीं है कि एन.आई.आर.ए. (N.I.R.A.) और कृषि प्रतिबंध से जुड़ी विभिन्न योजनाओं के तहत आय के पुनर्वितरण की जो सामाजिक न्याय और सामाजिक उपयोगिता की भावना है, उस पर सवाल उठाया जाए। विशेषकर बाद वाली योजनाओं का तो मैं सैद्धांतिक रूप से पुरज़ोर समर्थन करूँगा। लेकिन केवल उच्च मूल्य-स्तर को ही अपने आप में समस्या का अचूक इलाज मान लेना एक बड़ी भूल साबित हो सकता है, जबकि अर्थव्यवस्था को उबारने की तकनीक में कीमतों की भूमिका सीमित होती है। कुल क्रय शक्ति बढ़ाकर उत्पादन को बढ़ावा देना कीमतों को ऊपर ले जाने का सही तरीका है, न कि इसका उल्टा।

I do not mean to impugn the social justice and social expediency of the redistribution of incomes aimed at by N.I.R.A. and by the various schemes for agricultural restriction. The latter, in particular, I should strongly support in principle. But too much emphasis on the remedial value of a higher price-level as an object in itself may lead to serious misapprehension as to the part which prices can play in the technique of recovery. The stimulation of output by increasing aggregate purchasing power is the right way to get prices up; and not the other way round.

इसलिए मेरा मानना है कि निवेश का कुछ हद तक व्यापक सामाजिककरण ही पूर्ण रोजगार के करीब पहुंचने का जरिया साबित होगा।

I conceive, therefore, that a somewhat comprehensive socialisation of investment will prove the means of securing an approximation to full employment.

जिस उद्यमी ने निवेश बढ़ाने के लिए कर्ज लिया है, उसके इरादे तब तक कामयाब नहीं हो सकते (सिवाय उन दूसरे उद्यमियों के निवेश की जगह लेने के जो इसके बिना होता) जब तक कि आम जनता अपनी बचत उसी रफ्तार से न बढ़ाए।

It is impossible that the intention of the entrepreneur who has borrowed in order to increase investment can become effective (except in substitution for investment by other entrepreneurs which would have occurred otherwise) at a faster rate than the public decide to increase their savings

...उद्यमी वर्ग के प्रति जन-रोष और अनुबंधों के मनमाने और हिंसक उल्लंघन से सामाजिक सुरक्षा को पहले ही जो आघात पहुँचा है, उसे मिलाकर... सरकारें उन्नीसवीं सदी की सामाजिक और आर्थिक व्यवस्था को तेजी से असंभव बनाती जा रही हैं।

...By combining a popular hatred of the class of entrepreneurs with the blow already given to social security by the violent and arbitrary disturbance of contract,... governments are fast rendering impossible a continuance of the social and economic order of the nineteenth century.

विजेताओं के बीच लूट के माल का बंटवारा करने के लिए एक शक्तिशाली विभाग भी बनाया जाएगा, जिसके दरवाजे पर बीस-तीस देशों के लालची साहसी और रियायतें हथियाने वाले लोग भीड़ लगाएंगे और उसे गंदा करेंगे।

The division of the spoils between the victors will also provide employment for a powerful office, whose doorsteps the greedy adventurers and jealous concession hunters of twenty or thirty nations will crowd and defile.

अत्यधिक राष्ट्रीय जनन-क्षमता की विघटनकारी ताकतों ने परंपराओं की बेड़ियों को तोड़ने में विचारों की ताकत या तानाशाही की भूलों से कहीं अधिक बड़ी भूमिका निभाई होगी।

The disruptive powers of excessive national fecundity may have played a greater part in bursting the bonds of convention than either the power of ideas or the errors of autocracy.

राज्य के लिए उत्पादन के साधनों का मालिक होना ज़रूरी नहीं है। यदि राज्य यह तय करने में सक्षम है कि साधनों को बढ़ाने में कुल कितने संसाधन लगाए जाएं और उनके मालिकों को बुनियादी रिटर्न कितना मिले, तो उसने वह सब हासिल कर लिया है जो ज़रूरी है। इसके अलावा, सामाजिकरण के ज़रूरी उपायों को धीरे-धीरे और समाज की पुरानी परंपराओं को तोड़े बिना लागू किया जा सकता है।

It is not the ownership of the instruments of production which it is important for the State to assume. If the State is able to determine the aggregate amount of resources devoted to augmenting the instruments and the basic rate of reward to those who own them, it will have accomplished all that is necessary. Moreover, the necessary measures of socialization can be introduced gradually and without a break in the general traditions of society.

लंदन का रहने वाला कोई व्यक्ति सुबह बिस्तर पर चाय की चुस्कियां लेते हुए फोन पर दुनिया भर के उत्पाद मंगा सकता था—वह उसी समय और उसी तरीके से दुनिया के किसी भी कोने के प्राकृतिक संसाधनों और नए उद्यमों में अपनी पूंजी लगा सकता था—अगर वह चाहता, तो बिना किसी पासपोर्ट या अन्य औपचारिकता के दुनिया के किसी भी देश या जलवायु में जाने के लिए तुरंत सस्ते और आरामदायक साधन हासिल कर सकता था।

The inhabitant of London could order by telephone, sipping his morning tea in bed, the various products of the whole earth -- he could at the same time and by the same means adventure his wealth in the natural resources and new enterprise of any quarter of the world -- he could secure forthwith, if he wished, cheap and comfortable means of transit to any country or climate without passport or other formality.

काश, मैंने और शैंपेन पी होती।

I should have drunk more Champagne.

पुरानी कहावत बिल्कुल सच है। अपने बैंक वाले के ₹1000 उधार लें और आप उसके रहमो-करम पर हैं; उससे ₹10 लाख उधार लें और स्थिति बिल्कुल उलट जाती है।

The old saying holds. Owe your banker �1000 and you are at his mercy; owe him �1 million and the position is reversed.

भगवान आ गए हैं। मैं उनसे सवा पाँच बजे वाली ट्रेन में मिला था।

God has arrived. I met him on the 5:15 train.

उनके जीवन में एक ही भ्रम था—फ्रांस; और एक ही मोहभंग—इंसानियत, जिसमें फ्रांसीसी भी शामिल थे।

He had one illusion - France; and one disillusion - mankind, including Frenchmen.

न्यूटन बुद्धि के युग के पहले व्यक्ति नहीं थे, बल्कि वे जादूगरों के आखिरी व्यक्ति थे।

Newton was not the first of the age of reason, he was the last of the magicians.

आर्थिक तंगी धीरे-धीरे बढ़ती है, और जब तक लोग इसे चुपचाप सहते रहते हैं, बाहरी दुनिया को कोई फर्क नहीं पड़ता।

Economic privation proceeds by easy stages, and so long as men suffer it patiently the outside world cares little.

ओडिसियस की तरह, राष्ट्रपति बैठे हुए ज़्यादा समझदार लगते थे।

Like Odysseus, the President looked wiser when he was seated.

मैं अपनी मुख्य स्थिति को फिर से ढालने और सुधारने की कोशिश कर रहा हूँ।

I am trying to re-shape and improve my central position.

ब्रह्मांड की विशालता के आगे मेरे मन में ज़रा भी हीनभावना नहीं आती।

I don't feel the least humble before the vastness of the heavens.

1919 के इस पतझड़ में, जिसमें मैं लिख रहा हूँ, हम अपने दुर्भाग्य के सबसे बुरे दौर से गुज़र रहे हैं।

In this autumn of 1919, in which I write, we are at the dead season of our fortunes.

मुझे अपना टेलीफोन नंबर याद नहीं है, लेकिन इतना पता है कि वह कोई बड़ा नंबर था।

I can't remember my telephone number, but I know it was in the high numbers.

पूंजीवाद यह अजीबोगरीब विश्वास है कि सबसे बुरे लोग, सबसे बुरे स्वार्थों के लिए, किसी तरह हम सबका भला ही करेंगे।

Capitalism is the extraordinary belief that the nastiest of men, for the nastiest of reasons, will somehow work for the benefit of us all.

बाज़ार आपकी दिवालिया होने की सीमा से कहीं अधिक समय तक अतार्किक बने रह सकते हैं।

Markets can remain irrational longer than you can remain solvent.

पूरी तरह गलत होने से बेहतर है कि अनुमानित रूप से सही हुआ जाए।

It is better to be roughly right than precisely wrong.

वर्तमान समय को समझने के लिए 'लंबा दौर' (दीर्घकाल) एक भ्रामक पैमाना है। आखिरकार, लंबे दौर में हम सब मर चुके होंगे।

Long run is a misleading guide to current affairs. In the long run we are all dead.

मानवता के सामने राजनीतिक समस्या इन तीनों चीज़ों को एक साथ लाने की है: आर्थिक दक्षता, सामाजिक न्याय और व्यक्तिगत स्वतंत्रता।

The political problem of mankind is to combine three things: economic efficiency, social justice and individual liberty.

जब तथ्य बदलते हैं, तो मैं अपना विचार बदल लेता हूँ।

When the facts change, I change my mind.

मुद्रास्फीति की निरंतर प्रक्रिया के ज़रिए सरकारें अपने नागरिकों की संपत्ति के एक बड़े हिस्से को चुपचाप और बिना किसी की नज़र में आए हड़प सकती हैं।

By a continuing process of inflation, government can confiscate, secretly and unobserved, an important part of the wealth of their citizens.

जो व्यावहारिक लोग यह मानते हैं कि वे किसी भी बौद्धिक प्रभाव से पूरी तरह अछूते हैं, वे आमतौर पर किसी मृत हो चुके अर्थशास्त्री के गुलाम होते हैं। सत्ता में बैठे वे पागल, जिन्हें हवा में आवाज़ें सुनाई देती हैं, दरअसल अपनी सनक किसी पुराने ज़माने के किसी अकादमिक लेखक की किताबों से खींच रहे होते हैं।

Practical men who believe themselves to be quite exempt from any intellectual influence, are usually the slaves of some defunct economist. Madmen in authority, who hear voices in the air, are distilling their frenzy from some academic scribbler of a few years back

बाज़ार तर्क से नहीं, बल्कि इंसानी भावनाओं और रुझानों से चलते हैं।

The markets are moved by animal spirits, and not by reason.

सबसे बड़ी समस्या लोगों को नए विचार स्वीकार कराना नहीं, बल्कि उनके पुराने विचारों को भुलाना है।

The biggest problem is not to let people accept new ideas, but to let them forget the old ones.

जो उम्मीद की जाती है वह कभी नहीं होता; हमेशा वही होता जिसकी उम्मीद न हो।

The expected never happens; it is the unexpected always.

सफल निवेशक वही है जो दूसरों की उम्मीदों का पहले ही अंदाज़ लगा ले।

Successful investing is anticipating the anticipations of others.

एक महान अर्थशास्त्री के पास प्रतिभाओं का एक दुर्लभ मेल होना चाहिए। उसे कई अलग-अलग क्षेत्रों में उच्च मानक स्थापित करने होंगे और ऐसी प्रतिभाओं को मिलाना होगा जो शायद ही कभी एक साथ पाई जाती हों। उसे कुछ हद तक गणितज्ञ, इतिहासकार, राजनेता और दार्शनिक होना चाहिए। उसे प्रतीकों को समझना होगा और शब्दों में बात करनी होगी। उसे सोच की एक ही उड़ान में विशेष को सामान्य के संदर्भ में देखना होगा और अमूर्त तथा मूर्त दोनों को छूना होगा। भविष्य के उद्देश्यों के लिए उसे अतीत के प्रकाश में वर्तमान का अध्ययन करना होगा।

The master-economist must possess a rare combination of gifts. He must reach a high standard in several different directions and must combine talents not often found together. He must be mathematician, historian, statesman, philosopher - in some degree. He must understand symbols and speak in words. He must contemplate the particular in terms of the general, and touch abstract and concrete in the same flight of thought. He must study the present in the light ofthe past for the purposes of the future

यदि आप अपने बैंक मैनेजर के एक हज़ार पाउंड के कर्जदार हैं, तो आप उसकी दया पर हैं। यदि आप उसके एक मिलियन पाउंड के कर्जदार हैं, तो वह आपकी दया पर है।

If you owe your bank manager a thousand pounds, you are at his mercy. If you owe him a million pounds, he is at your mercy.

एक बार संदेह शुरू हो जाए तो वह बहुत तेज़ी से फैलता है।

Once doubt begins it spreads rapidly.

शिक्षा: अयोग्य लोगों द्वारा उदासीन लोगों के मन में incomprehensible (समझ से परे) बातों को ठूंसना।

Education: the inculcation of the incomprehensible into the indifferent by the incompetent.

जिस आर्थिक समाज में हम रहते हैं, उसके सबसे बड़े दोष पूर्ण रोज़गार प्रदान करने में इसकी विफलता और धन तथा आय का मनमाना और अन्यायपूर्ण वितरण हैं।

The outstanding faults of the economic society in which we live are its failure to provide for full employment and its arbitrary and inequitable distribution of wealth and incomes.

पूरी तरह गलत होने से बेहतर है कि मेरा अंदाज़ लगभग सही हो।

I'd rather be vaguely right than precisely wrong.

एक विवेकहीन दुनिया में समझदारी भरी निवेश नीति से ज्यादा विनाशकारी कुछ भी नहीं है।

There is nothing so disastrous as a rational investment policy in an irrational world.

पूँजीवाद इस हैरान कर देने वाले विश्वास पर टिका है कि दुनिया के सबसे बुरे लोग सबका भला करने के लिए सबसे बुरे काम करेंगे।

Capitalism is the astounding belief that the most wickedest of men will do the most wickedest of things for the greatest good of everyone.

निवेशक संपत्ति के पूरे जीवनकाल में मिलने वाले मुनाफे का अनुमान लगाता है, जबकि सट्टेबाज बाजार के मनोविज्ञान का अंदाज़ा लगाता है।

Investing is an activity of forecasting the yield over the life of the asset; speculation is the activity of forecasting the psychology of the market.

अगर खेती-किसानी को भी शेयर बाजार की तरह चलाया जाए, तो किसान सुबह बारिश होने पर अपना खेत बेच दे और दोपहर में धूप निकलते ही उसे वापस खरीद ले।

If farming were to be organised like the stock market, a farmer would sell his farm in the morning when it was raining, only to buy it back in the afternoon when the sun came out.

सरकार का असली काम यह नहीं है कि वह उन कामों को करे जो लोग पहले से ही कर रहे हैं और उन्हें थोड़ा बेहतर या थोड़ा बदतर तरीके से करे; बल्कि असली काम उन चीज़ों को करना है जो फिलहाल बिल्कुल भी नहीं हो रही हैं।

The important thing for Government is not to do things which individuals are doing already, and to do them a little better or a little worse; but to do those things which at present are not done at all.

कहा जाता है कि लेनिन ने यह घोषणा की थी कि पूँजीवादी व्यवस्था को तबाह करने का सबसे बेहतरीन तरीका उसकी मुद्रा को बर्बाद करना है। निरंतर मुद्रास्फीति के जरिए सरकारें चुपचाप और बिना किसी की नजर में आए अपने नागरिकों की संपत्ति का एक बड़ा हिस्सा हड़प लेती हैं। इस तरीके से वे न सिर्फ संपत्ति की जब्ती करती हैं, बल्कि पूरी तरह मनमाने ढंग से करती हैं; और जहाँ यह प्रक्रिया कई लोगों को कंगाल बना देती है, वहीं कुछ लोगों को मालामाल भी कर देती है। संपत्ति के इस मनमाने बँटवारे को देखकर लोगों के मन से न केवल अपनी सुरक्षा का भरोसा उठ जाता है, बल्कि धन के न्यायसंगत वितरण में उनका विश्वास भी डगमगा जाता है।

Lenin is said to have declared that the best way to destroy the Capitalist System was to debauch the currency. By a continuing process of inflation, governments can confiscate, secretly and unobserved, an important part of the wealth of their citizens. By this method they not only confiscate, but they confiscate arbitrarily; and, while the process impoverishes many, it actually enriches some. The sight of this arbitrary rearrangement of riches strikes not only at security, but at confidence in the equity of the existing distribution of wealth.

हालाँकि, यदि कोई सरकार किसी तरह का नियमन न करे और मामलों को अपने हाल पर छोड़ दे, तो जरूरी चीज़ों के दाम इतनी तेजी से बढ़ेंगे कि वे आम आदमी की पहुँच से बाहर हो जाएंगे, पैसे की कीमत खत्म होने लगेगी और जनता के साथ हो रहा यह फरेब अब और नहीं छिपाया जा सकेगा।

If, however, a government refrains from regulations and allows matters to take their course, essential commodities soon attain a level of price out of the reach of all but the rich, the worthlessness of the money becomes apparent, and the fraud upon the public can be concealed no longer.

जब मेरी जानकारी बदलती है, तो मैं अपने निष्कर्ष भी बदल लेता हूँ। महाशय, आप क्या करते हैं?

When my information changes, I alter my conclusions. What do you do, sir?

उत्पादन का एकमात्र उद्देश्य आखिरकार उपभोक्ता की संतुष्टि है।

All production is for the purpose of ultimately satisfying a consumer.

जब अंत में किसी समझौते पर ही पहुँचना हो, तो अक्सर यही समझदारी होती है कि बातचीत की शुरुआत किसी चरम स्थिति से की जाए।

When the final result is expected to be a compromise, it is often prudent to start from an extreme position.

निवेश का मुख्य सिद्धांत यह है कि आम राय के विपरीत चलें, क्योंकि अगर किसी निवेश की खूबी पर हर कोई सहमत है, तो वह लाजिमी है कि बहुत महंगा होगा और इसलिए आकर्षक नहीं रहेगा।

The central principle of investment is to go contrary to the general opinion, on the grounds that if everyone agreed about its merits, the investment is inevitably too dear and therefore unattractive.

जैसे-जैसे समय बीत रहा है, मेरा यह विश्वास और भी पक्का होता जा रहा है कि निवेश करने का सही तरीका यह है कि अपनी जमापूँजी का एक बड़ा हिस्सा उन क्षेत्रों में लगाया जाए जिनके बारे में आप कुछ समझ रखते हैं और जिनके प्रबंधन पर आपको पूरा भरोसा है। यह सोचना बिल्कुल गलत है कि आप बहुत सारी ऐसी कंपनियों में पैसा बाँटकर अपना जोखिम कम कर लेंगे जिनके बारे में आप कुछ नहीं जानते और जिन पर आपको कोई विशेष भरोसा नहीं है... किसी भी व्यक्ति का ज्ञान और अनुभव सीमित होता है और किसी भी समय ऐसे दो या तीन उद्यम ही शायद ही कभी होते हैं जिन पर मैं व्यक्तिगत रूप से पूरी तरह आँख मूँद कर भरोसा कर सकूँ।

As time goes on, I get more and more convinced that the right method in investment is to put fairly large sums into enterprises which one thinks one knows something about and in the management of which one thoroughly believes. It is a mistake to think that one limits one's risk by spreading too much between enterprises about which one knows little and has no reason for special confidence. . . . One's knowledge and experience are definitely limited and there are seldom more than two or three enterprises at any given time in which I personally feel myself entitled to put full confidence.

जब धन इकट्ठा करना सामाजिक रूप से उतना अहम नहीं रह जाएगा, तो हमारी नैतिक मान्यताओं में भारी बदलाव आएगा। हम पिछले दो सौ सालों से चली आ रही उन बनावटी नैतिक जंजीरों से खुद को आजाद कर पाएंगे, जिन्होंने इंसान की सबसे घटिया आदतों को सबसे बड़े गुण के रूप में महिमामंडित किया है।

When the accumulation of wealth is no longer of high social importance, there will be great changes in the code of morals. We shall be able to rid ourselves of many of the pseudo-moral principles which have hag-ridden us for two hundred years, by which we have exulted some of the most distasteful of human qualities into the highest virtues.

अनुभव यही सिखाता है कि आखिरकार वही होता है जिसके लिए आपने पहले से तैयारी नहीं की होती।

Experience shows that what happens is always the thing against which one has not made provision in advance.

...सट्टेबाज वह है जो सोच-समझकर जोखिम उठाता है और निवेशक वह है जो बिना यह जाने जोखिम उठाता है कि वह क्या कर रहा है।

... a speculator is one who runs risks of which he is aware and an investor is one who runs risks of which he is unaware.

अगर ट्रेजरी (सरकारी खजाना) पुराने बोतलों में बैंक-नोट भरकर उन्हें बंद पड़ी कोयला खदानों में उपयुक्त गहराई तक गड़वा दे, फिर उन खदानों को शहर के कचरे से मुँह तक भरवा दे, और अहस्तक्षेप (लेसे-फेयर) के आजमाए हुए सिद्धांतों के आधार पर निजी कंपनियों को नोट खोदकर निकालने की छूट दे दे (नोट वाले इलाके के पट्टे के लिए बोली लगाकर यह अधिकार हासिल किया जा सकता है), तो देश में एक भी बेरोजगार नहीं बचेगा। इसके अलावा, आर्थिक प्रभावों की श्रृंखला के चलते समुदाय की वास्तविक आय और उसकी पूँजी, मौजूदा स्थिति से कहीं अधिक बढ़ जाएगी।

If the Treasury were to fill old bottles with bank-notes, bury them at suitable depths in disused coal-mines which are then filled up to the surface with town rubbish, and leave it to private enterprise on well-tried principles of laissez-faire to dig the notes up again (the right to do so being obtained, of course, by tendering for leases of the note-bearing territory), there need be no more unemployment and, with the help of repercussions, the real income of the community, and its capital wealth, would probably become a good deal greater than it actually is.

शब्दों में थोड़ी सी बेबाकी होनी चाहिए, क्योंकि वे उन लोगों के विचारों पर हमला होते हैं जो सोचना नहीं चाहते।

Words ought to be a little wild, for they are the assault of thoughts on the unthinking.

कहा जाता है कि लेनिन ने कहा था कि पूँजीवादी व्यवस्था को नष्ट करने का सबसे पक्का तरीका उसकी मुद्रा को बर्बाद करना है... लेनिन बिल्कुल सही थे। समाज की मौजूदा नींव को हिला देने का इससे ज्यादा सूक्ष्म और पक्का कोई दूसरा तरीका नहीं है। यह प्रक्रिया आर्थिक नियमों की सारी छिपी हुई ताकतों को तबाही के काम पर लगा देती है, और वह भी ऐसे शातिर तरीके से जिसे दस लाख में से एक इंसान भी समझ नहीं पाता।

Lenin is said to have declared that the best way to destroy the Capitalistic System was to debauch the currency. . . Lenin was certainly right. There is no subtler, no surer means of overturning the existing basis of society than to debauch the currency. The process engages all the hidden forces of economic law on the side of destruction, and does it in a manner which not one man in a million can diagnose.

विचार ही इतिहास की दिशा तय करते हैं।

Ideas shape the course of history.

मंदी में नहीं, बल्कि बूम (तेजी) के दौर में सरकारी खजाने को कड़े वित्तीय अनुशासन की जरूरत होती है।

The boom, not the slump, is the right time for austerity at the Treasury.

अपने आसपास के माहौल के हिसाब से ढल जाना इंसानी स्वभाव की एक बहुत बड़ी खूबी है।

The power to become habituated to his surroundings is a marked characteristic of mankind.

सरकारी तंत्र को एक ऐसी चमत्कारी श्रम-बचाव मशीन के रूप में वर्णित किया गया है जो दस आदमियों का काम अकेले करने की क्षमता रखती है।

Government machinery has been described as a marvelous labor saving device which enables ten men to do the work of one.

किसी विजेता को चुनने की कुंजी यह नहीं है कि आप उस चेहरे को चुनें जो आपको सबसे खूबसूरत लगे, बल्कि उस चेहरे को चुनें जिसे दूसरे लोग चुनेंगे।

The key to selecting the winner isn't choosing the face you think is the most beautiful but rather the face other people will pick

धन से सिर्फ इसलिए प्यार करना कि वह आपके पास है—बशर्ते कि वह धन जिंदगी के आनंद और वास्तविक सुख का साधन न हो—एक तरह की मानसिक बीमारी के रूप में पहचाना जाएगा; यह एक ऐसी अर्ध-आपराधिक और अर्ध-मनोवैज्ञानिक प्रवृत्ति है जिसे मानसिक रोगों के विशेषज्ञों को सिहरन के साथ सौंप दिया जाना चाहिए।

The love of money as a possession-as distinguished from the love of money as a means to the enjoyments and realities of life-will be recognized for what it is, a somewhat disgusting morbidity, one of those semi-criminal, semi-pathological propensities which one hands over with a shudder to the specialists in mental disease

पूँजी की कमी का कोई अंदरूनी या स्वाभाविक कारण नहीं होता है।

There is no intrinsic reason for the scarcity of capital.

जब भी आप पाँच शिलिंग बचाते हैं, आप किसी एक इंसान को एक दिन के लिए बेरोजगार कर देते हैं।

Whenever you save five shillings you put a man out of work for a day.

दीर्घकालिक निवेशक का यह कर्तव्य है कि वह बड़े से बड़े नुकसान को भी पूरी सहनशक्ति और स्थिरता के साथ झेले।

It is the duty of the long-term investor to endure great losses with equanimity.

असली मुश्किल नए विचारों को अपनाने में नहीं है, बल्कि पुराने विचारों से बाहर निकलने में है, जो हम में से ज्यादातर लोगों के पालन-पोषण के कारण हमारे मन के कोने-कोने में रचे-ब बसे हैं।

The difficulty lies, not in the new ideas, but in escaping the old ones, which ramify, for those brought up as most of us have been, into every corner of our minds.

गलतियाँ करना अच्छी बात है, बशर्ते उनका पता जल्दी चल जाए।

It is a good thing to make mistakes so long as you're found out quickly.

रूढ़िवादिता आपको कहीं नहीं ले जाती; यह किसी भी आदर्श को संतुष्ट नहीं करती।

Conservatism leads nowhere; it satisfies no ideal.

एक व्यापारी तभी तक सहन करने योग्य है जब तक उसके मुनाफ़े और समाज में उसके योगदान के बीच कोई तालमेल या औचित्य नज़र आता है।

The businessman is only tolerable so long as his gains can be held to bear some relation to what, roughly and in some sense, his activities have contributed to society.

वर्तमान समय को समझने के लिए 'लंबी अवधि' का दृष्टिकोण अक्सर भ्रामક साबित होता है। लंबी अवधि में तो हम सब मर चुके होंगे। अगर तूफानी दौर में अर्थशास्त्री सिर्फ इतना ही कह सकें कि तूफान बीत जाने के बाद समंदर फिर शांत हो जाएगा, तो वे अपने लिए बहुत ही आसान और बेकार काम चुन रहे हैं।

This long run is a misleading guide to current affairs. In the long run we are all dead. Economists set themselves too easy, too useless a task if in tempestuous seasons they can only tell us that when the storm is long past the ocean is flat again.

वह दिन दूर नहीं जब आर्थिक समस्याएं पृष्ठभूमि में चली जाएंगी और दिल व दिमाग के असली मैदान पर हमारे वास्तविक मुद्दे काबिज़ होंगे—यानी जीवन, मानवीय रिश्तों, सृजन, आचरण और धर्म से जुड़े मुद्दे।

The day is not far off when the economic problem will take the back seat where it belongs, and the arena of the heart and the head will be occupied or reoccupied, by our real problems - the problems of life and of human relations, of creation and behavior and religion.

काश मैंने और ज़्यादा शैंपेन पी होती।

I wish I'd drunk more champagne.

अगर आप बैंक से सौ पाउंड का कर्ज लेते हैं, तो यह आपकी समस्या है। लेकिन अगर आप दस लाख का कर्ज लेते हैं, तो यह बैंक की समस्या है।

If you owe your bank a hundred pounds, you have a problem. But if you owe a million, it has.

सच तो यह है कि स्वर्ण मानक (गोल्ड स्टैंडर्ड) अब एक बर्बर अवशेष मात्र रह गया है।

In truth, the gold standard is already a barbarous relic.

इस तरीके (आंशिक आरक्षित बैंकिंग) से सरकारें चुपचाप और गुप्त रूप से जनता की संपत्ति हड़प सकती हैं, और लाखों में से एक व्यक्ति भी इस चोरी को नहीं पकड़ पाएगा।

By this means (fractional reserve banking) government may secretly and unobserved, confiscate the wealth of the people, and not one man in a million will detect the theft.

यदि सरकारें नियमन (या कर लगाने) से पीछे हट जाएं, तो मुद्रा की बेक्री पूरी तरह उजागर हो जाती है और इस धोखाधड़ी को छिपाए रखना नामुमकिन हो जाता है।

Should government refrain from regulation (taxation), the worthlessness of the money becomes apparent and the fraud can no longer be concealed.

अगर हम लगातार उम्मीद की किरण के साथ काम करें, तो वह सच साबित होने लगती है; लेकिन अगर हम हमेशा निराशावादी बने रहें, तो हम खुद को हमेशा के लिए अभाव के दलदल में फंसाए रखेंगे।

If we consistently act on the optimistic hypothesis, this hypothesis will tend to be realised; whilst by acting on the pessimistic hypothesis we can keep ourselves for ever in the pit of want.

धन का महत्व इस बात में है कि वह वर्तमान और भविष्य के बीच एक सेतु का काम करता है।

The importance of money flows from it being a link between the present and the future.

मेरा मानना है कि अगर पूंजीवाद का समझदारी से प्रबंधन किया जाए, तो आर्थिक लक्ष्यों को हासिल करने के लिए यह अब तक सामने आई किसी भी अन्य व्यवस्था से ज़्यादा असरदार साबित हो सकता है, हालांकि अपने आप में इसके कई पहलू बेहद आपत्तिजनक हैं।

I think that Capitalism, wisely managed, can probably be made more efficient for attaining economic ends than any alternative system yet in sight, but that in itself is in many ways extremely objectionable.

जब किसी देश का पूंजीगत विकास किसी जुए के अड्डे की गतिविधियों का उप-उत्पाद बन जाए, तो समझ लीजिए कि काम ठीक से नहीं हो रहा है।

When the capital development of a country becomes a by-product of the activities of a casino, the job is likely to be ill-done

हाल ही में आई 'गणितीय' अर्थशास्त्र की अधिकांश पुस्तकें और शोध महज़ दिखावटी बातें हैं, जो उतनी ही अस्पष्ट हैं जितनी कि उनकी शुरुआती मान्यताएं; ये लेखकों को दिखावटी और बेकार के प्रतीकों के जाल में उलझाकर वास्तविक दुनिया की जटिलताओं और आपसी संबंधों से भटका देती हैं।

Too large a proportion of recent "mathematical" economics are mere concoctions, as imprecise as the initial assumptions they rest on, which allow the author to lose sight of the complexities and interdependencies of the real world in a maze of pretentious and unhelpful symbols.

समाज की मौजूदा नींव को हिला देने का इससे ज़्यादा चालाक और पक्का कोई दूसरा तरीका नहीं है कि उसकी मुद्रा को भ्रष्ट कर दिया जाए।

There is no subtler, no surer means of overturning the existing basis of society than to debauch the currency.

अगर अर्थशास्त्री किसी तरह खुद को दंत चिकित्सकों की तरह एक साधारण, सक्षम और सम्मानित पेशेवर के रूप में स्थापित कर सकें, तो यह बहुत शानदार होगा।

If economists could manage to get themselves thought of as humble, competent people on a level with dentists, that would be splendid.

तमाम राजनीतिक दलों की जड़ें पुराने विचारों में होती हैं, नए विचारों में नहीं; और मार्क्सवादी इसके सबसे बड़े उदाहरण हैं।

All the political parties alike have their origins in past ideas and not in new ideas and none more conspicuously so than the Marxists .

अर्थशास्त्र एक बेहद खतरनाक विज्ञान है।

Economics is a very dangerous science.

यह केवल निवेश ही है, यानी पूंजीगत सामान के रूप में भौतिक संपत्ति का बढ़ता उत्पादन, जो अकेले राष्ट्रीय संपत्ति में इज़ाफ़ा करता है।

It is investment, i.e. the increased production of material wealth in the shape of capital goods, which alone increases national wealth.

कर चोरी करना ही एकमात्र ऐसा बौद्धिक काम बचा है जिसमें आज भी कोई इनाम (लाभ) मिलता है।

The avoidance of taxes is the only intellectual pursuit that still carries any reward.

यह हैरानी की बात है कि अकेले में ज़्यादा देर तक सोचते रहने पर इंसान कितनी बेवकूफ़ियों भरी बातों पर अस्थायी रूप से यकीन करने लगता है, खासकर अर्थशास्त्र के मामले में।

It is astonishing what foolish things one can temporarily believe if one thinks too long alone, particularly in economics.

जो निवेशक बाज़ार के थोड़े समय के उतार-चढ़ाव को नज़रअंदाज करना चाहता है, उसे सुरक्षा के लिए ज़्यादा संसाधनों की ज़रूरत होती है और उसे बड़े पैमाने पर—खासकर उधार के पैसों से—कारोबार करने से बचना चाहिए।

An investor who proposes to ignore near-term market fluctuations needs greater resources for safety and must not operate on so large a scale, if at all, with borrowed money.

नए विचारों को अपनाना उतना मुश्किल नहीं है, जितना पुराने विचारों को दिमाग से निकालना है।

It's not bringing in the new ideas that's so hard; it's getting rid of the old ones.

इतिहास गवाह है कि शायद ही कोई समाज किसी बाहरी ताकत से नष्ट हुआ हो, वे हमेशा अपनी ही गलतियों से बर्बाद हुए हैं।

Perhaps it is historically true that no order of society ever perishes save by its own hand.

मन की अवस्थाओं के अलावा और किसी चीज़ का कोई मतलब नहीं था, और खासतौर पर हमारी अपनी मानसिक स्थिति का।

Nothing mattered except states of mind, chiefly our own.

अर्थशास्त्रियों और राजनीतिक दार्शनिकों के विचार, चाहे वे सही हों या गलत, आम समझ से कहीं ज़्यादा ताकतवर होते हैं। असल में, दुनिया इसी से चलती है।

The ideas of economists and political philosophers, both when they are right and when they are wrong, are more powerful than is generally understood. Indeed, the world is ruled by little else.

बड़ी संख्या में नासमझ लोगों की सामूहिक मानसिकता से तय होने वाली पारंपरिक वैल्यूएशन (मूल्य निर्धारण), राय के अचानक बदलने पर हिंसक रूप से डगमगा सकती है, क्योंकि ऐसे बदलावों के पीछे कोई ठोस तार्किक आधार नहीं होता जो इसे थाम सके।

A conventional valuation which is established as the outcome of the mass psychology of a large number of ignorant individuals is liable to change violently as the result of a sudden fluctuation of opinion due to factors which do not really make much difference to the prospective yield; since there will be no strong roots of conviction to hold it steady.

उद्यम की निरंतर धारा पर बुलबुले की तरह सट्टेबाज शायद कोई नुकसान न पहुँचाएं। लेकिन स्थिति तब गंभीर हो जाती है जब असली कारोबार ही सट्टेबाजी के भंवर में एक बुलबुला बन जाए। जब किसी देश का आर्थिक विकास किसी कसीनो की गतिविधियों का उप-उत्पाद बन जाए, तो समझ लीजिए कि बेड़ा गर्क होने वाला है।

Speculators may do no harm as bubbles on a steady stream of enterprise. But the position is serious when enterprise becomes a bubble on a whirlpool of speculation. When the capital development of a country becomes a by-product of the activities of a casino, the job is likely to be ill done.

मैं ऐसे केवल तीन लोगों को जानता हूँ जो वास्तव में मुद्रा (पैसे) को समझते हैं। एक दूसरे विश्वविद्यालय के प्रोफेसर। मेरा एक छात्र। और बैंक ऑफ़ इंग्लैंड का एक बहुत ही जूनियर क्लर्क।

I know of only three people who really understand money. A professor at another university. One of my students. And a rather junior clerk at the Bank of England.

उम्र बढ़ने के साथ ज़्यादातर आदमियों को पैसा और सुरक्षा अच्छी लगने लगती है, जबकि सृजन और निर्माण में उनकी दिलचस्पी कम हो जाती है।

Most men love money and security more, and creation and construction less, as they get older.

मुझे नहीं पता कि इंसान को ज़्यादा अनुदार (कट्टर) क्या बनाता है—सिर्फ वर्तमान को जानना, या सिर्फ अतीत को जानना।

I do not know which makes a man more conservative - to know nothing but the present, or nothing but the past.

व्याوहारिक रूप से लंबे समय का निवेशक ही सबसे ज़्यादा आलोचना का शिकार बनता है। क्योंकि उसकी फितरत ही आम लोगों की नज़रों में सनकी, लीक से हटकर और असावधान दिखने वाली होती है। अगर वह सफल होता भी है, तो लोग इसे उसकी सनक का इत्तेफाक ही मानेंगे; और अगर थोड़े समय में वह असफल हो जाता है, जिसकी संभावना बहुत ज़्यादा होती है, तो उसे कोई रियायत नहीं मिलेगी। दुनियादारी की समझ यही सिखाती है कि लीक पर चलकर असफल होना, लीक से हटकर सफल होने से बेहतर है।

It is the long term investor who will in practice come in for the most criticism. For it is the essence of his behaviour that he should be eccentric, unconventional and rash in the eyes of the average opinion. If he is successful, that will only confirm the general belief in his rashness; and if in the short run he is unsuccessful, which is very likely, he will not receive much mercy. Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally.

कम से कम अगले सौ वर्षों तक हमें खुद से और हर किसी से यह नाटक करना होगा कि जो गलत है वह सही है और जो सही है वह गलत है; क्योंकि गलत उपयोगी है और सही नहीं। लालच, सूदखोरी और सावधानी को अभी कुछ और समय तक हमारे देवता बने रहना होगा।

For at least another hundred years we must pretend to ourselves and to every one that fair is foul and foul is fair; for foul is useful and fair is not. Avarice and usury and precaution must be our gods for a little longer still.

आख़िरकार लंबे समय में हम सब मर चुके होते हैं।

In the long run we are all dead.

दुनियादारी की समझ यही सिखाती है कि लीक पर चलकर असफल होना, लीक से हटकर सफल होने से बेहतर है।

Worldly wisdom teaches that it is better for reputation to fail conventionally than to succeed unconventionally.

मन को वैचारिक गुलामी से आज़ाद करने के लिए विचारों के इतिहास का अध्ययन करना सबसे पहली और ज़रूरी शर्त है।

A study of the history of opinion is a necessary preliminary to the emancipation of the mind.

जब धन का संचय करना समाज में बहुत ज़्यादा अहम नहीं रह जाएगा, तब हमारे नैतिक मूल्यों और नियमों में बहुत बड़े बदलाव आएंगे।

When the accumulation of wealth is no longer of high social importance, there will be great changes in the code of morals.

अर्थशास्त्र के अध्ययन के लिए किसी असाधारण या विशेष प्रतिभा की ज़रूरत नहीं होती।

The study of economics does not seem to require any specialised gifts of an unusually high order.

न्यूटन माइमोनिएड्स की परंपरा के एक यहूदी एकेश्वरवादी थे

Newton was a judaic monotheist of the school of Maimonides

हर चीज़ का फैसला हमेशा उस मामले की असल खूबियों को छोड़कर बाकी अन्य वजहों से किया जाता है

Everything is always decided for reasons other than the real merits of the case

इस बात पर आम सहमति है कि जनहित को ध्यान में रखते हुए कसीनो ऐसे होने चाहिए जहाँ पहु पहुँचना मुश्किल हो और जो महंगे हों। और शायद यही बात शेयर बाजारों पर भी लागू होती है

It is generally agreed that casinos should, in the public interest, be inaccessible and expensive. And perhaps the same is true of Stock Exchanges.

दौलत से सिर्फ इसलिए प्यार करना कि वह आपके पास है... इसे एक तरह की अजीब और बीमार मानसिकता के रूप में पहचाना जाएगा।

The love of money as a possession...will be recognised for what it is, a somewhat disgusting morbidity.

इसमें कोई मूर्खता नहीं होगी यदि हम इससे भी कहीं ज़्यादा बड़ी प्रगति की संभावनाओं के बारे में सोचें।

It would not be foolish to contemplate the possibility of a far greater progress still.

नैतिक और दार्शनिक रूप से मैं लगभग इस पूरी बात से सहमत हूँ; और न केवल सहमत हूँ, बल्कि गहराई से प्रभावित होकर सहमत हूँ।

Morally and philosophically I find myself in agreement with virtually the whole of it: and not only in agreement with it, but in deeply moved agreement.

यह पहले ही स्पष्ट किया जा चुका है कि निश्चितता से कम स्तर का संभावनाओं का कोई भी ज्ञान यह जानने में हमारी मदद नहीं करता कि कौन से निष्कर्ष सत्य हैं, और किसी कथन की सत्यता और उसकी संभावना के बीच कोई सीधा संबंध नहीं होता। संभावना की शुरुआत भी संभावना से होती है और अंत भी संभावना पर ही होता है।

It has been pointed out already that no knowledge of probabilities, less in degree than certainty, helps us to know what conclusions are true, and that there is no direct relation between the truth of a proposition and its probability. Probability begins and ends with probability.

एक बार जब हम लेखाकार (अकाउंटेंट) के मुनाफे के पैमाने की परवाह करना छोड़ देते हैं, तो हमने अपनी सभ्यता को बदलना शुरू कर दिया है।

Once we allow ourselves to be disobedient to the test of an accountant's profit, we have begun to change our civilization.

अगर इंसानी फितरत में जोखिम उठाने की थोड़ी सी भी चाह न हो, तो शायद ठंडे दिमाग से की गई गणना के दम पर ज़्यादा निवेश हो ही न पाए।

If human nature felt no temptation to take a chance there might not be much investment merely as a result of cold calculation.

अच्छे या बुरे परिणामों के लिए निहित स्वार्थ नहीं, बल्कि विचार खतरनाक होते हैं।

It is ideas, not vested interests, which are dangerous for good or evil.

कनाडा असीम संभावनाओं की जगह है। हमें यहाँ के लोग बहुत पसंद आते हैं, और अगर कभी देश छोड़कर कहीं बसना पड़े, तो अमेरिका के बजाय यही हमारी मंज़िल होगी। यहाँ की पहाड़ियाँ, झीलें और जंगल मन को वह सुकून और शांति देते हैं जो अमेरिका में कभी नहीं मिलती।

Canada is a place of infinite promise. We like the people, and if one ever had to emigrate, this would be the destination, not the U.S.A. The hills, lakes and forests make it a place of peace and repose of the mind, such as one never finds in the U.S.A.

मैं ऐसा कोई उसूल कैसे अपना सकता हूँ जो मछली के बजाय कीचड़ को तरजीह दे, और गँवार कामगार वर्ग को उन बुर्जुआ और बुद्धिजीवियों से ऊपर रखे जो तमाम कमियों के बावजूद जीवन का असली सार हैं और इंसानी तरक्की का बीज अपने भीतर समेटे हुए हैं?

How can I adopt a creed which, preferring the mud to the fish, exalts the boorish proletariat above the bourgeois and the intelligentsia who, with whatever faults, are the quality in life and surely carry the seeds of all human advancement?

इसलिए यह कोई इत्तेफाक नहीं है कि नाजी युवा (आइंस्टीन) के खिलाफ एक खास तरह का गुस्सा निकालते हैं। वह वास्तव में उस चीज़ के प्रतीक हैं जिससे वे सबसे ज्यादा नफरत करते हैं—एक गोरे-चिट्टे क्रूर, बुद्धिजीवी, व्यक्तिवादी, अंतरराष्ट्रीयतावादी, शांतिवादी, स्याही से सने, गोलमटोल इंसान के ठीक उलट... वे उस आज़ाद घूमती बुद्धि और उस कोमल, निष्पक्ष सहानुभूति की महिमा को कैसे समझ सकते हैं जिसके लिए पैसा और हिंसा, शराब और खून, और दिखावा, इन सबका कोई मतलब ही नहीं है?

So it is not an accident that the Nazi lads vent a particular fury against (Einstein). He does truly stand for what they most dislike, the opposite of the blond beast intellectualist, individualist, supernationalist, pacifist, inky, plump... How should they know the glory of the free-ranging intellect and soft objective sympathy to whom money and violence, drink and blood and pomp, mean absolutely nothing?

यह किताब जैसी है, मुझे लगता है कि यह मैंने अब तक की सबसे भयानक उलझन भरी किताबों में से एक पढ़ी है, जिसमें पेज 45 के बाद शायद ही कोई एक बात भी सही हो, और फिर भी यह पढ़ने वाले के मन पर अपनी छाप छोड़ने वाली एक दिलचस्प किताब बनी हुई है। यह इस बात का एक अनोखा उदाहरण है कि कैसे एक गलती से शुरू करके, एक जिद्दी तर्कशास्त्री पागलखाने में जाकर खत्म हो सकता है।

The book, as it stands, seems to me to be one of the most frightful muddles I have ever read, with scarcely a sound proposition in it beginning with page 45 [Hayek provided historical background up to page 45; after that came his theoretical model], and yet it remains a book of some interest, which is likely to leave its mark on the mind of the reader. It is an extraordinary example of how, starting with a mistake, a remorseless logician can end up in bedlam.

तर्कशास्त्र, किसी भावुक कविता की तरह, अधेड़ उम्र के लोगों का काम नहीं है

Logic , like lyrical poetry , is no employment for the middle-aged

वह समय आ गया है जब हर देश को इस बात पर एक सोची-समझी राष्ट्रीय नीति बनानी चाहिए कि जनसंख्या का कौन सा आकार—चाहे वह मौजूदा से ज़्यादा हो, कम हो या उतना ही हो—सबसे ज़्यादा उचित रहेगा। और इस नीति को तय करने के बाद, हमें इसे लागू करने के लिए कदम उठाने चाहिए। थोड़ी देर बाद वह समय भी आ सकता है जब पूरे समाज को अपनी आने वाली पीढ़ी की केवल संख्या पर ही नहीं, बल्कि उनकी जन्मजात गुणवत्ता पर भी ध्यान देना होगा।

The time has already come when each country needs a considered national policy about what size of population, whether larger or smaller than at present or the same, is most expedient. And having settled this policy, we must take steps to carry it into operation. The time may arrive a little later when the community as a whole must pay attention to the innate quality as well as to the mere numbers of its future members.

कभी-कभी गलत होने में कोई बुराई नहीं है—खास तौर पर तब जब आपकी गलती तुरंत पकड़ ली जाए।

There is no harm in being sometimes wrong - especially if one is promptly found out.

खैर, जब मुझे नई जानकारी मिलती है, तो मैं अपने विचार पर दोबारा विचार करता हूँ। महाशय, आप नई जानकारी मिलने पर क्या करते हैं?

Well, when I get new information, I rethink my position. What, sir, do you do with new information?

अपनी भविष्यवाणियाँ करते समय, उन बातों को ज़्यादा महत्व देना मूर्खता होगी जो बेहद अनिश्चित हैं।

It would be foolish, in forming our expectations, to attach great weight to matters which are very uncertain.

शास्त्रीय अर्थशास्त्री एक ऐसी अयूक्लिडीय (नॉन-यूक्लिडीय) दुनिया के यूक्लिडीय ज्यामितीय (ज्यामितिज्ञों) जैसे हैं, जो यह देखकर कि अनुभव में सीधी दिखने वाली समानांतर रेखाएँ अक्सर आपस में मिल जाती हैं, उन रेखाओं को ही डाँटते हैं कि वे सीधी क्यों नहीं चल रही हैं, और यही वे हो रही दुर्भाग्यपूर्ण टक्करों का एकमात्र इलाज मानते हैं। हालांकि, सच तो यह है कि इसका कोई दूसरा इलाज है ही नहीं सिवाय इसके कि समानांतर रेखाओं के इस नियम (अक्षय) को ही खारिज कर दिया जाए और एक नई (नॉन-यूक्लिडीय) ज्यामिति पर काम किया जाए।

The classical theorists resemble Euclidean geometers in a non-Euclidean world who, discovering that in experience straight lines apparently parallel often meet, rebuke the lines for not keeping straight as the only remedy for the unfortunate collisions which are occurring. Yet, in truth, there is no remedy except to throw over the axiom of parallels and to work out a non-Euclidean geometry.

सोना उस ज़माने की एक निशानी है जब सरकारें इन मामलों (मुद्रा में खोट मिलाने) में आज के मुकाबले कम भरोसेमंद हुआ करती थीं।

Gold is a relic from a time when government's were less trustworthy in these matters (currency debasement) than they are now.

मुक्त व्यापार और आर्थिक आज़ादी के दौर में इस बात से कोई फर्क नहीं पड़ता था कि लोहा राजनीतिक सीमा के किस तरफ है, और श्रम, कोयला तथा भट्टी दूसरी तरफ। लेकिन हालात ऐसे हैं कि इंसानों ने खुद को और एक-दूसरे को गरीब बनाने के तरीके ढूंढ निकाले हैं; और वे व्यक्तिगत खुशी के मुकाबले आपसी बैर-भाव को ज़्यादा तरजीह देते हैं।

In a regime of Free Trade and free economic intercourse it would be of little consequence that iron lay on one side of a political frontier, and labour, coal, and blast furnaces on the other. But as it is, men have devised ways to impoverish themselves and one another; and prefer collective animosities to individual happiness.

किसी का भी ज्ञान और अनुभव सीमित होता है और किसी भी समय बमुश्किल दो या तीन ऐसे उपक्रम (प्रोजेक्ट) होते हैं जिनमें मुझे व्यक्तिगत रूप से लगता है कि मैं पूरी तरह भरोसा कर सकता हूँ।

One's knowledge and experience are definitely limited and there are seldom more than two or three enterprises at any given time in which I personally feel myself entitled to put full confidence.

पिरामिडों का निर्माण, भूकंप और यहाँ तक कि युद्ध भी धन में वृद्धि करने का जरिया बन सकते हैं, यदि शास्त्रीय अर्थशास्त्र के सिद्धांतों में हमारे राजनेताओं की शिक्षा किसी बेहतर चीज के आड़े आती रहे।

Pyramid-building, earthquakes, even wars may serve to increase wealth, if the education of our statesmen on the principles of the classical economics stands in the way of anything better.

अपनी तरह के सभी लोगों की तरह, न्यूटन महिलाओं से पूरी तरह दूर और तटस्थ रहते थे।

Like all his type, Newton was wholly aloof from women.

बाजार के निचले स्तर पर पहुँचने पर भी अपने पास हिस्सेदारी होने पर मुझे कोई झेंप महसूस नहीं होती... मैं इससे कहीं आगे जाना चाहूँगा। मेरा कहना होगा कि एक गंभीर निवेशक का यह कर्तव्य है कि वह समय-समय पर अपने निवेश के अवमूल्यन को बिना किसी आत्म-ग्लानि के और शांति से स्वीकार करे। ... एक निवेशक का मुख्य उद्देश्य दीर्घकालिक परिणामों पर होना चाहिए और उसका मूल्यांकन केवल इसी आधार पर किया जाना होना चाहिए।

I feel no shame at being found still owning a share when the bottom of the market comes…I would go much further than that. I should say that it is from time to time the duty of a serious investor to accept the depreciation of his holdings with equanimity and without reproaching himself. … An investor…should be aiming primarily at long-period results, and should be solely judged by these.

यदि मेरा यह अनुमान सही है कि पूंजीगत वस्तुओं को इतना प्रचुर मात्रा में बनाना अपेक्षाकृत आसान है कि पूंजी की सीमांत दक्षता शून्य हो जाए, तो पूंजीवाद की कई आपत्तिजनक विशेषताओं से धीरे-धीरे छुटकारा पाने का यह सबसे समझदारी भरा तरीका हो सकता है।

If I am right in supposing it to be comparatively easy to make capital-goods so abundant that the marginal efficiency of capital is zero, this may be the most sensible way of gradually getting rid of many of the objectionable features of capitalism.

मुझे पूरा विश्वास है कि विचारों के क्रमिक प्रसार की तुलना में निहित स्वार्थों की शक्ति को बहुत बढ़ा-चढ़ाकर आंका जाता है।

I am sure that the power of vested interests is vastly exaggerated compared with the gradual encroachment of ideas.

आर्थिक समस्या... अभाव, गरीबी तथा वर्गों और राष्ट्रों के बीच आर्थिक संघर्ष की समस्या, एक भयानक गड़बड़ी के अलावा और कुछ नहीं है, एक ऐसी क्षणिक और अनावश्यक गड़बड़ी जो टल सकती है।

The Economic Problem...the problem of want and poverty and the economic struggle between classes and nations, is nothing but a frightful muddle, a transitory and unnecessary muddle.

जैसे-जैसे समय बीत रहा है, मेरा यह विश्वास और अधिक दृढ़ होता जा रहा है कि निवेश करने का सही तरीका यह है कि काफी बड़ी रकम उन उद्यमों में लगाई जाए जिनके बारे में आप सोचते हैं कि आप कुछ जानते हैं और जिनके प्रबंधन पर आपको पूरा भरोसा है।

As time goes on, I get more and more convinced that the right method of investment is to put fairly large sums into enterprises which one thinks one knows something about and in the management of which one thoroughly believes.

अपने परिवेश के आदी हो जाना और इसलिए उसमें मौजूद अच्छाई के प्रति आभारी न रहना मनुष्य की एक विशिष्ट प्रवृत्ति है, और यदि किसी व्यक्ति को खुश रहना है तो उसे इस प्रवृत्ति के खिलाफ संघर्ष करना ही होगा।

The power to become habituated to his surroundings and therefore to no longer be grateful for what is good in it is a marked characteristic of mankind and needs to be fought against if a person is to be happy.

यह सोचना एक भूल है कि आप उन उद्यमों में बहुत अधिक पैसा फैलाकर अपने जोखिम को सीमित कर रहे हैं जिनके बारे में आप बहुत कम जानते हैं और जिन पर विशेष विश्वास करने का आपके पास कोई कारण नहीं है।

It is a mistake to think that one limits one’s risk by spreading too much between enterprises about which one knows little and has no reason for special confidence.

न्यूटन बुद्धिवादी युग के पहले व्यक्ति नहीं थे। वे जादूगरों में अंतिम थे, बेबीलोन और सुमेर के लोगों में अंतिम थे, और वे अंतिम महान विचारक थे जिन्होंने दृश्य और बौद्धिक दुनिया को उसी दृष्टि से देखा जिस दृष्टि से उन लोगों ने देखा था जिन्होंने आज से लगभग 10,000 साल पहले हमारी बौद्धिक विरासत की नींव रखनी शुरू की थी।

Newton was not the first of the age of reason. He was the last of the magicians, the last of the Babylonians and Sumerians, the last great mind that looked out on the visible and intellectual world with the same eyes as those who began to build our intellectual inheritance rather less than 10,000 years ago.

जब मुझे नई जानकारी मिलती है तो मैं अपना विचार बदल लेता हूँ; आप क्या करते हैं?

When I find new information I change my mind; What do you do?

आधुनिक निवेश बाजारों के नज़ारे ने कभी-कभी मुझे इस निष्कर्ष पर पहुँचाया है कि किसी निवेश की खरीद को विवाह की तरह हमेशा के लिए अटूट और पक्का बना देना, जिसे मृत्यु या किसी अन्य गंभीर कारण के अलावा तोड़ा न जा सके, हमारी समकालीन बुराइयों का एक उपयोगी उपाय हो सकता है। क्योंकि इससे निवेशक को अपना ध्यान पूरी तरह से केवल दीर्घकालिक संभावनाओं पर केंद्रित करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

The spectacle of modern investment markets has sometimes moved me towards the conclusion that to make the purchase of an investment permanent and indissoluble, like marriage, except by reason of death or other grave cause, might be a useful remedy for our contemporary evils. For this would force the investor to direct his mind to the long-term prospects and to those only.

कुशल निवेश का सामाजिक उद्देश्य समय और अज्ञानता की उन अंधेरी ताकतों को हराना होना चाहिए जो हमारे भविष्य को घेरे रहती हैं।

The social object of skilled investment should be to defeat the dark forces of time and ignorance which envelope our future.

स्वर्ण के समर्थकों को यदि क्रांति से बचना है तो अत्यधिक समझदारी और संयम से काम लेना होगा।

The friends of gold will have to be extremely wise and moderate if they are to avoid a revolution.

Americans are apt to be unduly interested in discovering what average opinion believes average opinion to be.

निश्चित पूंजी का वह अपार संचय, जो युद्ध से पहले के अर्ध-शताब्दी के दौरान मानवता के बड़े कल्याण के लिए जुटाया गया था, ऐसे समाज में कभी संभव नहीं हो सकता था जहाँ धन का बंटवारा बराबरी से हुआ हो।

The immense accumulations of fixed capital which, to the great benefit of mankind, were built up during the half century before the war, could never have come about in a Society where wealth was divided equitably.

आज सच्ची दीर्घकालिक अपेक्षाओं पर आधारित निवेश करना इतना कठिन है कि वह लगभग असंभव सा प्रतीत होता है।

Investment based on genuine long-term expectations is so difficult today as to be scarcely practicable.

व्यक्तिगत संबंधों की पवित्रता को केवल राज्य का वह विवेकपूर्ण अधिकार ही सुरक्षित रख सकता है जो असहनीय हो चुकी व्यवस्था में संशोधन कर सके। अनवरत सूदखोरी की शक्तियाँ बहुत अधिक प्रबल होती हैं। यदि निहित स्वार्थों का संचय बिना किसी रोक-टोक के कई पीढ़ियों तक बढ़ता रहा, तो आधी आबादी दूसरी आधी आबादी की गुलाम बनकर रह जाएगी।

Nothing can preserve the integrity of contact between individuals, except a discretionary authority in the state to revise what has become intolerable. The powers of uninterrupted usury are too great. If the accretions of vested interests were to grow without mitigation for many generations, half the population would be no better than slaves to the other half.

यह बेहतर है कि कोई व्यक्ति अपने बैंक बैलेंस पर शासन करे बजाय इसके कि वह अपने साथी नागरिकों पर अत्याचार करे।

It is better that a man should tyrannize over his bank balance than over his fellow-citizens.

इतिहास की महान घटनाएँ अक्सर जनसंख्या वृद्धि में हुए दीर्घकालिक परिवर्तनों और अन्य बुनियादी आर्थिक कारणों के कारण होती हैं, जो अपने क्रमिक स्वभाव के कारण समकालीन観कों (पर्यवेक्षकों) की नजरों से बच जाती हैं, और जिन्हें राजनेताओं की मूर्खताओं या नास्तिकों की कट्टरता का परिणाम मान लिया जाता है।

The great events of history are often due to secular changes in the growth of population and other fundamental economic causes, which, escaping by their gradual character the notice of contemporary observers, are attributed to the follies of statesmen or the fanaticism of atheists .

व्यापार चक्र का सही उपाय मंदी को पूरी तरह समाप्त करके हमें हमेशा के लिए हल्की मंदी की स्थिति में रखना नहीं है, बल्कि मंदी के दौर को खत्म करना है ताकि हम हमेशा के लिए हल्की तेजी की स्थिति में बने रहें।

The right remedy for the trade cycle is not to be found in abolishing booms and thus keeping us permanently in a semi-slump; but in abolishing slumps and thus keeping us permanently in a quasi-boom.

यह मोहिनी, यह बकरे के पैरों वाला भाट, हमारी इस युग का आधा मानव आगंतुक, सेल्टिक प्राचीन काल के चुड़ैलों द्वारा सताए गए और मंत्रमुग्ध जंगलों का वासी। उनकी संगति में वह परम अर्थहीनता, आंतरिक उत्तरदायित्व, हमारे सैक्सन भले-बुरे से परे अस्तित्व, चालाकी, क्रूरता और सत्ता के प्रति प्रेम का अजीब सा मेल महसूस होता है।

This siren, this goat-footed bard, this half human visitor to our age the hag-ridden and enchanted woods of Celtic antiquity. One catches in his company that flavour of final purposelessness, inner responsibility, existence outside or away from our Saxon good and evil, mixed with cunning, remorselessness, love of power.

इतिहास में कभी भी एक-दूसरे देश के लाभ को एक-दूसरे के विरोध में खड़ा करने का ऐसा असरदार तरीका नहीं सोचा गया था जैसा कि अंतरराष्ट्रीय स्वर्ण (या पहले, रजत) मानक था।

Never in history was there a method devised of such efficacy for setting each country's advantage at variance with its neighbours' as the international gold (or, formerly, silver) standard.

गाल्टन का वह eccentric, संशयवादी, हर बात पर नजर रखने वाला, तेज-तर्रार, घुड़सवार सेना के कमांडर जैसा दिमाग अंततः उन्हें समाजशास्त्र की सबसे महत्वपूर्ण, सार्थक और, मैं तो कहूँगा, सबसे खरी शाखा का संस्थापक बना गया, जिसे हम eugenics (यूजेनिक्स/सुजननिकी) कहते हैं।

Galton's eccentric, sceptical, observing, flashing, cavalry-leader type of mind led him eventually to become the founder of the most important, significant and, I would add, genuine branch of sociology which exists, namely eugenics.

मैं अपनी समस्याओं के समाधान के लिए तेजी से उस 'अदृश्य हाथ' पर भरोसा कर रहा हूँ जिसे मैंने बीसवीं सदी के आर्थिक चिंतन से बाहर करने की कोशिश की थी।

I find myself more and more relying for a solution of our problems on the invisible hand which I tried to eject from economic thinking twenty years ago.

यह 'उद्यमशीलता' (Enterprise) ही है जो दुनिया की संपत्तियों का निर्माण और सुधार करती है... यदि उद्यमशीलता सक्रिय है, तो बचत (Thrift) के साथ चाहे कुछ भी हो रहा हो, धन में वृद्धि होती ही है; और यदि उद्यमशीलता सुस्त है, तो बचत चाहे जो कर रही हो, धन का ह्रास होता ही है।

It is Enterprise which build and improves the world's possessions...If Enterprise is afoot, Wealth accumulates whatever may be happening to Thrift; and if Enterprise is asleep, Wealth decays, whatever Thrift may be doing.

हमारी पीढ़ी के लिए आइंस्टीन एक दोहरा प्रतीक बन गए हैं - अंतरिक्ष के ठंडे क्षेत्रों में यात्रा करने वाले मन का प्रतीक, और एक ऐसे बहादुर तथा उदार बहिष्कृत व्यक्ति का प्रतीक जो हृदय से पवित्र और भावना से प्रसन्नचित्त है।

To our generation Einstein has been made to become a double symbol - a symbol of the mind travelling in the cold regions of space, and a symbol of the brave and generous outcast, pure in heart and cheerful of spirit.

यह बेहतर होगा कि श्रम को - जिसमें उद्यमी और उसके सहायकों की व्यक्तिगत सेवाएँ भी शामिल हैं - तकनीक, प्राकृतिक संसाधनों, पूंजीगत उपकरणों और प्रभावी माँग के एक निश्चित परिवेश में काम करने वाला उत्पादन का एकमात्र कारक माना जाए। यही कारण है कि हम पैसे और समय की इकाइयों को छोड़कर, अपनी आर्थिक प्रणाली में आवश्यक एकमात्र भौतिक इकाई के रूप में श्रम को अपनाने में सक्षम रहे हैं।

It is preferable to regard labour, including, of course, the personal services of the entrepreneur, and his assistants, as the sole factor of production, operating in a given environment of technique, natural resources, capital equipment and effective demand. This is why we have been able to take labour as the sole physical unit which we require in our economic system, apart from units of money and of time.

कारोबारियों (व्यवसायियों) के भ्रम राजनेताओं से अलग होते हैं; इसलिए उनके साथ अलग तरह से पेश आने की जरूरत होती है। हालाँकि, वे राजनेताओं की तुलना में बहुत नरम होते हैं, जो प्रचार की चमक से एक साथ आकर्षित भी होते हैं और डरते भी हैं... आप उनके साथ कुछ भी कर सकते हैं, बशर्ते आप उनके साथ (यहाँ तक कि बड़े लोगों के साथ भी) भेड़ियों और बाघों जैसा नहीं, बल्कि स्वभाव से घरेलू जानवरों जैसा व्यवहार करें, भले ही उनका पालन-पोषण ठीक से न हुआ हो और उन्हें उस तरह से प्रशिक्षित न किया गया हो जैसा आप चाहते थे।

Businessmen have a different set of delusions from politicians; and need, therefore, different handling. They are, however, much milder than politicians, at the same time allured and terrified by the glare of publicity....You could do anything you like with them, if you would treat them (even the big ones) not as wolves and tigers, but as domestic animals by nature, even though they have been badly brought up and not trained as you would wish.

पारंपरिक वित्त के सिद्धांतों में से कोई भी निश्चित रूप से तरलता (liquidity) के मोह से अधिक असामाजिक नहीं है, वह सिद्धांत जिसके अनुसार निवेश संस्थानों के लिए अपने संसाधनों को 'तरल' प्रतिभूतियों (liquid securities) में केंद्रित करना एक सकारात्मक गुण है। यह इस बात को भूल जाता है कि समुदाय के रूप में पूरे समाज के लिए निवेश की कोई तरलता जैसी चीज होती ही नहीं है।

Of the maxims of orthodox finance none, surely, is more anti-social than the fetish of liquidity, the doctrine of that it is a positive virtue on the part of investment institutions to concentrate their resources upon the holding of 'liquid' securities. It forgets that there is no such thing as liquidity of investment for the community as a whole.

जिद का परिणाम सिर्फ सजा होती है, कोई पुरस्कार नहीं।

Obstinacy can bring only a penalty and no reward.

पेशेवर निवेश की तुलना उनअखबारों की प्रतियोगिताओं से की जा सकती है जिनमें प्रतियोगियों को सौ तस्वीरों में से छह सबसे सुंदर चेहरे चुनने होते हैं, और पुरस्कार उस प्रतियोगी को मिलता है जिसकी पसंद कुल प्रतियोगियों की औसत पसंद से सबसे अधिक मिलती-जुलती हो।

Professional investment may be likened to those newspaper competitions in which the competitors have to pick out the six prettiest faces from a hundred photographs, the prize being awarded to the competitor whose choice most nearly corresponds to the average preferences of the competitors as a whole.

यह तर्क भी अजीब नहीं लगना चाहिए कि कर-व्यवस्था इतनी अधिक हो सकती है कि वह अपने उद्देश्य को ही विफल कर दे, और यदि फलों को इकट्ठा करने के लिए पर्याप्त समय दिया जाए, तो करों में कमी करना, करों को बढ़ाने की तुलना में बजट को संतुलित करने का एक बेहतर अवसर प्रदान करेगा।

Nor should the argument seem strange that taxation may be so high as to defeat its object, and that, given sufficient time to gather the fruits, a reduction of taxation will run a better chance than an increase of balancing the budget.

"बचत" करने का कर्तव्य पुण्य का नब्बे प्रतिशत हिस्सा बन गया और संपत्ति की वृद्धि सच्चे धर्म का लक्ष्य बन गई।

The duty of "saving" became nine-tenths of virtue and the growth of the cake the object of true religion.

लेकिन महाराज, जब हमने कुछ साल पहले इस मुद्दे को उठाया था, तो क्या आपने इसके विपरीत पक्ष पर बहस नहीं की थी? उन्होंने कहा, "यह सच है, लेकिन जब मुझे और सबूत मिलते हैं तो मैं कभी-कभी अपना विचार बदल लेता हूँ। आप क्या करते हैं?"

But my lord, when we addressed this issue a few years ago, didn't you argue the other side?" He said, "That's true, but when I get more evidence I sometimes change my mind. What do you do?

अत्यधिक नकदी-पसंद के कारण निवेश की प्रेरणा का नष्ट होना प्राचीन और मध्यकालीन दुनिया में धन की वृद्धि के लिए सबसे बड़ी बुराई और मुख्य बाधा थी।

The destruction of the inducement to invest by an excessive liquidity-preference was the outstanding evil, the prime impediment to the growth of wealth, in the ancient and medieval worlds.

विचार, ज्ञान, कला, आतिथ्य, यात्रा - ये ऐसी चीजें हैं जो अपने स्वभाव से अंतरराष्ट्रीय होनी चाहिए। लेकिन वस्तुएं जहाँ तक उचित और सुविधाजनक रूप से संभव हो स्वदेशी हों और सबसे बढ़कर वित्त मुख्य रूप से राष्ट्रीय होना चाहिए।

Ideas, knowledge, art, hospitality, travel - these are things which should in their nature be international. But let goods be homespun whenever it is reasonably and conveniently possible and above all let finance be primarily national.

अर्थशास्त्रियों को क्वार्टो की महिमा अकेले एडम स्मिथ के लिए छोड़ देनी चाहिए, वर्तमान पल का आनंद लेना चाहिए, पर्चे हवा में उड़ा देने चाहिए, हमेशा समय की मांग के अनुसार लिखना चाहिए, और यदि कभी अमरता हासिल करनी भी हो, तो वह संयोग से ही होनी चाहिए।

Economists must leave to Adam Smith alone the glory of the Quarto, must pluck the day, fling pamphlets into the wind, write always sub specie temporis , and achieve immortality by accident, if at all.

यह बेहतर है कि कोई व्यक्ति अपने बैंक बैलेंस पर अत्याचार करे बजाय अपने साथी नागरिकों पर, और हालाँकि पहले वाले को कभी-कभी दूसरे का जरिया बताकर निंदा की जाती है, कम से कम यह एक विकल्प तो है ही।

It is better that a man should tyrannize over his bank balance than over his fellow-citizens and whilst the former is sometimes denounced as being but a means to the latter, sometimes at least it is an alternative.

फिर भी, यदि हम एक ऐसे समाज की कल्पना करें जहाँ मजदूरी-इकाई कुछ हद तक स्थिर हो, जिसमें राष्ट्रीय विशेषताएँ हों जो उपभोग की प्रवृत्ति और नकदी के प्रति पसंद को निर्धारित करती हों, और एक ऐसी मौद्रिक प्रणाली हो जो धन की मात्रा को कीमती धातुओं के भंडार से सख्ती से जोड़ती हो, तो समृद्धि बनाए रखने के लिए यह आवश्यक होगा कि अधिकारी व्यापार संतुलन की स्थिति पर पूरा ध्यान दें। क्योंकि एक अनुकूल संतुलन, बशर्ते वह बहुत बड़ा न हो, बेहद उत्साहवर्धक साबित होगा; जबकि एक प्रतिकूल संतुलन जल्द ही लगातार मंदी की स्थिति पैदा कर सकता है।

Nevertheless, if we contemplate a society with a somewhat stable wage-unit, with national characteristics which determine the propensity to consume and the preference for liquidity, and with a monetary system which rigidly links the quantity of money to the stock of the precious metals, it will be essential for the maintenance of prosperity that the authorities should pay close attention to the state of the balance of trade. For a favourable balance, provided it is not too large, will prove extremely stimulating; whilst an unfavourable balance may soon produce a state of persistent depression.

यह दीर्घकालिक निवेशक ही है... जो व्यवहार में सबसे अधिक आलोचना का सामना करता है... क्योंकि उसके व्यवहार का सार यह है कि वह आम राय की नजर में सनकी, अपरंपरागत और असाहसी होता है।

It is the long-term investor...who will in practice come in for the most criticism... For it is the essence of his behavior that he should be eccentric, unconventional, and rash in the eyes of average opinion

मैं एक ऐसी सरकार के लिए काम कर रहा हूँ जिससे मैं घृणा करता हूँ और ऐसे उद्देश्यों के लिए जिन्हें मैं आपराधिक मानता हूँ।

I work for a Government I despise for ends I think criminal.

जब कोई मुझे यह समझा देता है कि मैं गलत हूँ, तो मैं अपना विचार बदल लेता हूँ।

When somebody persuades me I am wrong, I change my mind.

जीवन के मुख्य उद्देश्य हैं प्रेम, सौंदर्य के अनुभवों का सृजन और आनंद, और ज्ञान की तलाश। प्रेम इनमें सबसे आगे है।

The principle objectives in life are love, the creation and enjoyment if aesthetic experience, the pursuit of knowledge. Love comes a long way first.

संयुक्त राज्य अमेरिका में सट्टेबाजी के वर्चस्व को कम करने के उद्देश्य से, सभी लेन-देन पर एक बड़ा सरकारी हस्तांतरण कर (ट्रांसफर टैक्स) लगाना सबसे उपयोगी सुधार साबित हो सकता है।

The introduction of a substantial Government transfer tax on all transactions might prove the most serviceable reform available,with a view to mitigating the predominance of speculation in the United States.

जो लोग उस सिद्धांत से गहराई से जुड़े हैं जिसे मैं 'शास्त्रीय सिद्धांत' कहूँगा, वे, मुझे उम्मीद है, इस विश्वास के बीच झूलते रहेंगे कि मैं बिल्कुल गलत हूँ और इस विश्वास के बीच कि मैं कुछ भी नया नहीं कह रहा हूँ। यह तय करना दूसरों का काम है कि इनमें से कोई विकल्प या तीसरा विकल्प सही है या नहीं।

Those, who are strongly wedded to what I shall call 'the classical theory', will fluctuate, I expect, between a belief that I am quite wrong and a belief that I am saying nothing new. It is for others to determine if either of these or the third alternative is right.

मेरा मानना है कि भविष्य मार्क्स की तुलना में गेसेल की भावना से अधिक सीखेगा।

I believe that the future will learn more from the spirit of Gesell than from that of Marx .

वे मुझे न तो भोजन और न ही पेय देते हैं - न बौद्धिक और न ही आध्यात्मिक सांत्वना... [रूढ़िवादी विचारधारा] कहीं नहीं ले जाती; यह किसी आदर्श को संतुष्ट नहीं करती; यह किसी बौद्धिक मानक पर खरी नहीं उतरती, यह सुरक्षित नहीं है, और न ही यह उस स्तर की सभ्यता को लुटेरों से बचाने में सक्षम है जिसे हमने पहले ही प्राप्त कर लिया है।

They offer me neither food nor drink - intellectual nor spiritual consolation... [Conservatism] leads nowhere; it satisfies no ideal; it conforms to no intellectual standard, it is not safe, or calculated to preserve from the spoilers that degree of civilization which we have already attained.

मैं अपने इस चिरस्थायी भ्रम से पीड़ित था कि दस बुरे शेयरों से एक अच्छा शेयर अधिक सुरक्षित होता है, और मैं हमेशा यह भूल जाता हूँ कि शायद ही कोई दूसरा व्यक्ति इस विशेष भ्रम को साझा करता हो।

I was suffering from my chronic delusion that one good share is safer than ten bad ones, and I am always forgetting that hardly anyone else shares this particular delusion.

इसलिए, मैं पूंजीवाद के ऋणदाता (रेंटियर) पहलू को एक ऐसे संक्रमणकालीन चरण के रूप में देखता हूँ जो अपना काम पूरा करने के बाद गायब हो जाएगा। और इसके ऋणदाता पहलू के गायब होने के साथ-साथ इसमें और भी बहुत कुछ में भारी बदलाव आएगा। इसके अलावा, जिस क्रम की मैं वकालत कर रहा हूँ, उसका एक बड़ा फायदा यह होगा कि ऋणदाता, यानी बिना किसी कार्य के निवेश करने वाले व्यक्ति की समाप्ति, कोई अचानक हुई घटना नहीं होगी, बल्कि यह हाल ही में ब्रिटेन में देखी गई स्थिति का एक क्रमिक और लंबा विस्तार होगी, और इसके लिए किसी क्रांति की आवश्यकता नहीं होगी।

I see, therefore, the rentier aspect of capitalism as a transitional phase which will disappear when it has done its work. And with the disappearance of its rentier aspect much else in it besides will suffer a sea-change. It will be, moreover, a great advantage of the order of events which I am advocating, that the euthanasia of the rentier, of the functionless investor, will be nothing sudden, merely a gradual but prolonged continuance of what we have seen recently in Great Britain, and will need no revolution.

दुर्भाग्य से, एक समझदार बैंकर वह नहीं है जो खतरे को भांप ले और उससे बच निकले, बल्कि वह है जो, जब बर्बाद होता है, तो अपने साथियों के साथ एक पारंपरिक और रूढ़िवादी तरीके से बर्बाद होता है, ताकि कोई वास्तव में उसे दोषी न ठहरा सके। दिखावा बनाए रखना और एक पारंपरिक सम्मान का ढोंग करना, जो इंसानियत से परे है, बैंकर के काम का एक अनिवार्य हिस्सा है। इस तरह की जीवन भर की आदतें उन्हें पुरुषों में सबसे अधिक रूमानी और सबसे कम यथार्थवादी बना देती हैं।

A sound banker, alas, is not one who foresees danger and avoids it, but one who, when he is ruined, is ruined in a conventional and orthodox way along with his fellows, so that no one can really blame him. It is necessarily part of the business of a banker to maintain appearances, and to confess a conventional respectability, which is more than human. Life-long practices of this kind make them the most romantic and the least realistic of men.

मैं ऐसी सरकार देखना चाहता हूँ, जो दीर्घकालिक दृष्टिकोण से और सामान्य सामाजिक लाभ के आधार पर पूंजी-वस्तुओं की सीमांत दक्षता की गणना करने की स्थिति में हो, और प्रत्यक्ष रूप से निवेश को व्यवस्थित करने की जिम्मेदारी लगातार अपने ऊपर ले रही हो।

I expect to see the State, which is in a position to calculate the marginal efficiency of capital-goods on long views and on the basis of the general social advantage, taking an ever greater responsibility for directly organizing investments.

एक ऐसे समाज में खतरनाक काम सुरक्षित रूप से किए जा सकते हैं जो सही ढंग से सोचता और महसूस करता है, जबकि वही काम गलत ढंग से सोचने और महसूस करने वालों द्वारा किए जाएं तो वे नरक का रास्ता बन जाएंगे।

Dangerous acts can be done safely in a community which thinks and feels rightly, which would be the way to hell if they were executed by those who think and feel wrongly.

भौतिक विज्ञान में जो परमाणु परिकल्पना इतनी शानदार ढंग से काम कर गई, वह मनोविज्ञान में विफल हो जाती है।

The atomic hypothesis which had worked so splendidly in Physics breaks down in Psychics.

हमारे किसी सकारात्मक कार्य को करने के अधिकांश निर्णय, जिनके पूर्ण परिणाम आने वाले कई दिनों तक सामने आते रहेंगे, केवल 'एनिमल स्पिरिट्स' (जीवन-ऊर्जा) के परिणामस्वरूप लिए जा सकते हैं—यानी निष्क्रियता के बजाय कार्रवाई की एक सहज प्रवृत्ति के रूप में, न कि मात्रात्मक लाभ को मात्रात्मक संभावनाओं से गुणा करने के भारित औसत के परिणाम के रूप में।

Most, probably, of our decisions to do something positive, the full consequences of which will be drawn out over many days to come, can only be taken as the result of animal spirits-a spontaneous urge to action rather than inaction, and not as the outcome of a weighted average of quantitative benefits multiplied by quantitative probabilities.

इस प्रकार, मेरी आलोचना का मुख्य भार 'लैफेयर' (हस्तक्षेप-मुक्त) सिद्धांत की वैचारिक नींव की अपर्याप्तता पर है, जिसके साथ मेरा पालन-पोषण हुआ और जिसे मैंने कई वर्षों तक पढ़ाया।

Thus, the weight of my criticism is directed against the inadequacy of the theoretical foundations of the laissez-faire doctrine upon which I was brought up and for many years I taught

युद्ध के बाद जिस भ्रष्ट, अंतरराष्ट्रीय लेकिन व्यक्तिवादी पूंजीवाद के हाथों में हम पहुँचे, वह सफल नहीं है। यह बुद्धिमान नहीं है। यह सुंदर नहीं है। यह न्यायसंगत नहीं है। यह गुणी नहीं है। और यह वादे पूरे नहीं करता।

The decadent international but individualistic capitalism in the hands of which we found ourselves after the war is not a success. It is not intelligent. It is not beautiful. It is not just. It is not virtuous. And it doesn't deliver the goods.

एडम स्मिथ, माल्थस और रिकार्डो! इन तीन शख्सियतों में कुछ ऐसा है जो हम उनके वैचारिक बच्चों के मन में सामान्य से अधिक भावनाएं जगा देता है।

Adam Smith and Malthus and Ricardo ! There is something about these three figures to evoke more than ordinary sentiments from us their children in the spirit.

सच कहें तो, स्वर्ण मानक पहले ही एक बर्बर अवशेष बन चुका है। हम में से हर कोई, बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर से लेकर आम आदमी तक, अब मुख्य रूप से व्यवसाय, कीमतों और रोजगार की स्थिरता को बनाए रखने में रुचि रखता है, और जब हमारे सामने विकल्प रखा जाएगा, तो हम जानबूझकर इन्हें 3 पाउंड, 17 शिलिंग, 10.5 पेंस प्रति औंस के उस पुराने पड़ चुके सिद्धांत की बलि नहीं चढ़ाना चाहेंगे जिसका कभी कोई मूल्य था। प्राचीन मानक के समर्थक यह नहीं देख पा रहे हैं कि यह अब इस युग की भावना और आवश्यकताओं से कितना दूर हो चुका है। एक विनियमित गैर-धातु मानक चुपचाप आ गया है। वह अस्तित्व में है।

In truth, the gold standard is already a barbarous relic. All of us, from the Governor of the Bank of England downwards, are now primarily interested in preserving the stability of business, prices, and employment, and are not likely, when the choice is forced on us, deliberately to sacrifice these to outworn dogma, which had its value once, of 3 pounds, 17 shill ings, 10 1/2 pence per ounce. Advocates of the ancient standard do not observe how remote it now is from the spirit and the requirements of the age. A regulated nonmetallic standard has slipped in unnoticed. It exists.